듀얼모멘텀(GEM)이란 — 룰과 계산 방법

두 개의 모멘텀

모멘텀은 최근에 오른 자산이 당분간 더 오르는 경향을 말합니다. 듀얼모멘텀은 이 아이디어를 두 번 씁니다.

절대모멘텀은 자산이 스스로의 과거보다, 그리고 무위험 수익률보다 나은지를 봅니다. 상대모멘텀은 후보 자산끼리 비교해 더 강한 쪽을 고릅니다. 하나는 시장에 남을지 말지를 정하고, 다른 하나는 남는다면 어디에 남을지를 정합니다.

쓰는 자산 네 가지

미국 주식(SPY), 미국을 제외한 전 세계 주식(VEU), 미국 총채권(BND), 그리고 판단 기준이 되는 미국 단기국채(SHY)입니다.

원 저자는 S&P 500, MSCI ACWI ex-US, Barclays US Aggregate Bond 지수와 미국 단기국채 금리를 씁니다. 지수를 직접 살 수는 없으므로 대응하는 ETF로 계산합니다. 미국 외 주식에 선진국만 담은 상품이 아니라 신흥국까지 포함한 VEU를 쓰는 이유는, 저자가 지정한 지수가 신흥국을 포함하기 때문입니다.

판정 순서 — 절대가 먼저입니다

매달 말 종가로 12개월 총수익률을 계산한 뒤 두 단계를 거칩니다.

첫째, 미국 주식의 12개월 수익률이 단기국채보다 높은지 봅니다. 낮으면 그 달은 채권(BND)에 100%입니다. 여기서 끝납니다.

둘째, 통과했다면 미국 주식과 미국 외 주식을 비교해 더 높은 쪽에 100%를 넣습니다. 배분은 항상 한 자산에 전부입니다.

순서가 중요합니다. 상대를 먼저 적용하면 답이 달라지는 경우가 실제로 생깁니다. 저자는 자신의 FAQ에서 미국과 미국 외 주식만 쓰는 GEM에는 절대모멘텀을 먼저 적용하는 편이 낫다고 밝혔고, 저희는 그 순서를 따릅니다.

다른 두 전략과 무엇이 다른가

GEM은 12개월 단순 수익률 하나만 봅니다. VAA와 DAA가 쓰는 13612W 같은 복합 점수를 쓰지 않아 계산이 가장 단순하고, 신호가 가장 늦게 바뀝니다.

대신 반응이 느립니다. 하락이 시작되고도 12개월 수익률이 기준을 넘는 동안에는 주식에 남아 있습니다. VAA는 같은 상황에서 훨씬 빨리 방어로 넘어갑니다.

이 사이트에서 보는 법

이번 달 신호 페이지에는 규칙을 적용한 결과가 맨 위에 나옵니다. 어떤 자산이 선택되었는지, 위험선호인지 방어인지, 그리고 왜 그렇게 되었는지가 한 줄로 붙습니다.

그 아래 막대표에서 네 자산의 12개월 수익률을 함께 볼 수 있습니다. 기준이 되는 단기국채가 어디쯤인지 보면 절대모멘텀 판정이 어떻게 갈렸는지 바로 읽힙니다.

신호가 과거에 어떻게 움직였는지는 최근 12개월 타임라인에서 볼 수 있고, 각 달을 누르면 그 달의 계산 결과가 그대로 남아 있는 아카이브로 갑니다.

알아 두실 점

이 페이지는 규칙을 설명할 뿐이며 특정 자산의 매매를 권하지 않습니다. 저희는 규칙을 계산해 보여줄 뿐이고, 판단과 책임은 이용자 본인에게 있습니다.

원 저서와 저자 사이트는 과거 구간의 성과를 함께 제시합니다. 저희는 그 수치를 옮기지 않습니다 — 저희가 직접 검증한 값이 아니고, 계산 조건에 따라 달라지는 숫자이기 때문입니다.

매달 갈아타는 규칙이므로 거래 비용과 세금이 발생합니다. 화면의 계산에는 그 비용이 반영되어 있지 않습니다.