VAA 전략이란 — 룰과 계산 방법

이름 그대로 경계심이 많은 전략

VAA는 Vigilant Asset Allocation, 즉 '경계하는 자산배분'입니다. 2017년 Keller와 Keuning이 발표했습니다.

핵심은 민감도입니다. 공격 자산 네 종 가운데 단 하나라도 모멘텀 점수가 0 이하가 되면 그 달은 공격 자산을 전부 비우고 방어 자산으로 갑니다. 저희가 보여주는 세 전략 중 가장 빨리 방어로 돌아섭니다.

13612W 모멘텀 점수

VAA는 12개월 수익률 하나만 보지 않고 1·3·6·12개월 수익률을 함께 씁니다. 짧은 기간일수록 큰 가중치를 주어 최근 움직임에 민감하게 만든 지표입니다.

구체적으로는 1개월 수익률에 12배, 3개월에 4배, 6개월에 2배, 12개월에 1배를 곱한 뒤 4로 나눈 평균입니다. 이 정의는 논문 각주에 있는 그대로이며 저희가 임의로 만든 조합이 아닙니다. 화면에서는 항상 출처를 함께 표기합니다.

이 점수는 수익률이 아니라 가중 평균이므로 퍼센트로 표시하지 않습니다. 화면에서 단위 없는 숫자로 보이는 이유입니다.

쓰는 자산

공격 자산은 미국 대형주(SPY), 선진국 주식(VEA), 신흥국 주식(VWO), 미국 총채권(BND) 네 종입니다. 채권이 공격 쪽에 들어 있는 것이 어색해 보이지만, 여기서 BND의 역할은 위험자산이라기보다 시장 전반의 상태를 알려주는 지표에 가깝습니다.

방어 자산은 투자등급 회사채(LQD), 미국 중기국채(IEF), 미국 단기국채(SHY) 세 종입니다.

저희가 노출하는 것은 공격 자산 네 종을 쓰는 VAA-G4 구성입니다. 논문에는 자산을 더 넓게 쓰는 변형도 있습니다.

판정

매달 말 공격 자산 네 종의 13612W 점수를 계산합니다. 넷 다 0보다 크면 그중 점수가 가장 높은 하나에 100%를 넣습니다.

하나라도 0 이하이면 공격 자산을 전부 비우고, 방어 자산 세 종 중 점수가 가장 높은 하나에 100%를 넣습니다. 부분적으로 줄이는 것이 아니라 전량입니다.

이 민감함 때문에 VAA는 세 전략이 서로 엇갈리는 달을 만드는 주된 원인이 됩니다. 같은 달에 GEM은 주식에 남아 있는데 VAA는 이미 단기국채로 옮겨 가 있는 식입니다.

이 사이트에서 보는 법

이번 달 신호 페이지 맨 위에 선택된 자산과 국면이 나옵니다. 공격 자산 중 어느 것이 음수가 되어 방어로 넘어갔는지도 한 줄로 붙습니다.

막대표는 공격 자산과 방어 자산을 가로선으로 나눠 보여줍니다. 0을 기준으로 어느 자산이 아래로 내려갔는지 보면 판정이 그림으로 읽힙니다.

통화를 원화로 바꾸면 같은 달의 숫자가 달라지는 것도 볼 수 있습니다. 다만 전략 신호 자체는 논문 정의대로 달러 기준으로 계산합니다.

알아 두실 점

이 페이지는 규칙을 설명할 뿐이며 특정 자산의 매매를 권하지 않습니다. 판단과 책임은 이용자 본인에게 있습니다.

논문은 과거 구간의 성과를 함께 보고합니다. 저희는 그 수치를 옮기지 않습니다 — 저희가 검증한 값이 아니기 때문입니다.

신호가 자주 바뀌는 만큼 거래가 잦습니다. 화면의 계산에는 거래 비용과 세금이 반영되어 있지 않습니다.